Развитие фондового рынка в Украине
Выпуск облигаций предприятий в 1998г. в сравнении с 1997г. сократился более чем в 14 раз – с 116,4 млн. грн. до 8,2 млн. грн. Характерным является полное отсутствие этих облигаций на вторичном рынке ценных бумаг. Таким образом, в использовании этого перспективного финансового инструмента наблюдался явный регресс в сравнении с 1997г.
Заметным явлением на рынке стали торги по векселям, объем которых составил 16,61 млн. грн. на вторичном рынке (8,1% рынка без учета ОВГЗ).
На конец 1998г. в Украине действовал 881 торговец ценными бумагами. За год их численность практически не изменилась, однако в течении года было выдано 167 разрешений на осуществление деятельности по выпуску и обращению ценных бумаг. Одновременно 160 разрешений было аннулировано в следствие несоответствия деятельности торговцев существующим требованиям. На протяжении 1998г. Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку продолжало работу по развитию правового поля рынка ценных бумаг в Украине. Комиссией были разработаны и утверждены нормативные акты, относящиеся к таким сферам деятельности профессиональных участников фондового рынка, как эмиссионная деятельность на рынке ценных бумаг, торговля ценными бумагами, организация инфраструктуры рынка ценных бумаг, институтов совместного инвестирования, координация работы территориальных управлений и подготовка специалистов на фондовом рынке.
Характеризуя деятельность фондового рынка 1997-1998гг., нужно отметить, что за эти годы производился наибольший объем торгов. Это связанно во многом с ростом числа открытых акционерных обществ, выпуском облигаций и векселей. Финансовый кризис 1996г. сказался на торговле ОВГЗ, что в свою очередь отразилось на деятельности УМВБ. Внебиржевой рынок объем торгов практически не снизил, а сделки с ценными бумагами предприятий значительно увеличились.
В 1999 году выпуск акций уменьшился сравнительно с предыдущими годами. Это поясняется завершающими этапами приватизации и корпоратизации. Объемы торгов на вторичном рынке ценных бумаг были незначительными, что можно объяснить отсутствием предложения денежного средства и вялостью конъюнктуры рынка. Часть реально привлеченного средства составила лишь 18,6 % объема эмиссий. Большое количество акционерных обществ не завершила приватизацию, что не разрешило им проводить дополнительные эмиссии. Кроме того, новые собственники опасались утратить контроль над предприятием и не шли на дополнительные эмиссии.
Рынок корпоративных ценных бумаг все эти года развивался почти исключительно на основе приватизации, а вторичные эмиссии не наращивались. Нужно указать, что пока прирост капитализации не будет обеспечиваться вторичными эмиссиями и повышением курсов акций, до тех пор фондовый рынок не будет источником инвестиций. А полноценное развитие рынка ценных бумаг зависит от реального сектора экономики.
В Украине сложилась уникальная ситуация, когда в стране практически отсутствующий рынок государственных и корпоративных долговых ценных бумаг. Эксперимент из выпуска ОВГЗ с копированием русской модели государственного долга закончился крахом этой системы. Следствия краха для украинской экономики не были такими мучительными сравнительно с русской, однако Украина есть одной из небольшого количества стран мира, которые осуществляют финансирование дефицита бюджета за счет внешней помощи. Такая ситуация есть ненормальной.
Переломом в динамике характеристик рынка ценных бумаг можно считать другу половину І999 года. Это обусловлено такими факторами, как: оживления промышленности под влиянием предвыборного наполнения экономики деньгами; улучшения внешнеторговой конъюнктуры; активизация протекционистских мероприятий. Кроме того, на украинскую экономику положительно повлияло оживления в русской экономике после девальвации.
В 1999 г. на первичном рынке количество эмиссионных контрактов достигло 1608 единиц на сумму 432,7 млн грн. Продажа акций приватизированных предприятий занимала большую часть в насыщении первичного рынка - около 85%.
Следующий этап развития фондового рынка Украины начинается с момента принятия Президентом Украины Леонидом Кучмой Указа «О дополнительных мерах относительно развития фондового рынка Украины» от 26.03.2001, которым было одобрены "Основные направления развития фондового рынка Украины на 2001-2005 года". В частности, основными направлениями развития фондового рынка в следующие пять лет, являются:-
Усиление конкурентоспособности фондового рынка Украины;
Усовершенствование системы регулирования рынка ценных бумаг в Украине;