Финансирование корпораций: международный опыт.
Несмотря на то, что уровень совокупного долга в совокупных пассивах предприятий в странах с развитой рыночной экономикой выравнивается, условия заимствований в настоящий момент еще значительно отличаются, но и здесь наблюдаются аналогичные тенденции. В таблице приведены данные, свидетельствующие о том, что ставка процента по финансовому долгу предприятий имеет тенденцию к уменьшению:
|
В среднем 10 европейских стран |
10.8 |
10.6 |
9.4 |
7.7 |
7.2 |
8.1 |
9.0 |
9.0 |
9.7 |
9.0 |
7.6 |
|
Япония |
9.1 |
8.5 |
7.3 |
6.3 |
5.9 |
6.0 |
7.3 |
7.6 |
6.3 |
5.2 |
4.7 |
|
США |
1.0 |
1.1 |
1.1 |
0.6 |
0.7 |
1.4 |
2.1 |
3.0 |
7.2 |
4.0 |
1.2 |
Аналогичные процессы постепенного уменьшения страновых различий можно проследить и по изменениям доли собственного капитала в совокупных пассивах, т.е. использование собственных источников финансирования. Информация о доле собственных средств в совокупных пассивах представлена в таблице:
|
Год Страна |
1984 |
1985 |
1986 |
1987 |
1988 |
1989 |
1990 |
1991 |
1992 |
1993 |
1994 |
|
Германия |
- |
- |
- |
30,3 |
30,1 |
29,3 |
29,6 |
30 |
29,5 |
30 |
31,6 |
|
Австрия |
19,6 |
19,1 |
20,5 |
22,2 |
22,7 |
23,8 |
24,9 |
28,2 |
30,6 |
30,9 |
31,1 |
|
Бельгия |
35 |
37,9 |
39,5 |
40,6 |
39,7 |
41,6 |
40,4 |
39 |
38 |
37,8 |
40,3 |
|
Испания |
29,2 |
33,4 |
35,8 |
38,3 |
42,8 |
44,8 |
42,3 |
39,4 |
36,7 |
32,1 |
35,1 |
|
Финляндия |
- |
- |
- |
- |
- |
20,2 |
24,6 |
25,6 |
26,2 |
27,2 |
31,8 |
|
Франция |
15,9 |
20,5 |
33 |
26,9 |
30,1 |
32,8 |
33 |
34,1 |
34,9 |
35,6 |
36,2 |
|
Италия |
26 |
26,8 |
28,7 |
29 |
27,3 |
27,6 |
28,3 |
29 |
26,7 |
26,7 |
26,5 |
|
Нидерланды |
38,4 |
39,2 |
40,6 |
40,4 |
39,4 |
37,6 |
38,9 |
39,4 |
40 |
43 |
45,2 |
|
Португалия |
- |
22 |
28,7 |
30,5 |
36,4 |
38,3 |
42,7 |
41,2 |
40,8 |
42,3 |
- |
|
Средняя по 10 странам ЕЭС |
29,5 |
31,6 |
32,4 |
32,9 |
33,4 |
32,7 |
32,6 |
32,9 |
32,2 |
32,4 |
33,3 |
|
Япония |
25,2 |
26,1 |
27,6 |
28,7 |
29,5 |
30,7 |
31,1 |
31,6 |
32 |
32,1 |
32,7 |
|
США |
47,6 |
45,8 |
44,4 |
43 |
41,7 |
40,2 |
39,8 |
39,8 |
36,8 |
36,2 |
37,4 |